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　　5月26日，A股市场热点呈现高低切换 ，前期领涨的半导体 、商业航天等热点题材高位回调
，券商
、有色等传统行业复苏反弹，带动主要股指走势分化 。

　　截至收盘 ，上证指数报4145.37点，跌0.17%；深证成指报15876.16点
，涨0.12%；创业板指报4043.07点，涨0.54%；科创综指报2192.22点 ，跌1.42%
。沪深两市合计成交32437亿元
，较前一日放量380亿元。

　　券商板块盘中异动

　　昨日，券商板块早盘异动 ，锦龙股份开盘不到10分钟就触及涨停
，收盘上涨8.06% 。此外，中信建投收涨5.66% ，华安证券、中国银河 、招商证券、光大证券等均涨逾2%。

　　日前
，中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（下称《整治方案》）
。国金证券研报表示，《整治方案》聚焦取缔非法跨境证券期货基金经营活动 ，有利于净化资本市场生态
，保障资本市场健康发展，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资 ，保护投资者合法权益。未来，有境外配置需求的境内投资者可以通过QDII
、港股通、跨境理财通 、互认基金
、跨境收益互换等合规方式投资境外市场
，国际业务布局领先的头部券商有望受益 。

　　近期，长鑫科技等科技龙头公司IPO进程加速推进
。长鑫科技最新招股书显示 ，招商证券、华安证券 、方正证券
、中信建投、中金公司 、国泰海通
、国元证券等七家券商以直接或间接方式持股。业内人士认为
，券商的投行资本化趋势将继续演绎，在科技股表现较好的市场环境下 ，关注头部券商跟投机遇
，以及部分中小券商在科创企业的前瞻股权投资 。

　　电力板块表现活跃

　　昨日，电力板块整体活跃 ，申万电力指数收盘上涨0.48%
，上海电力、华电能源 、百通能源收获涨停，大连热电
、恒盛能源涨逾6% ，华电辽能、郴电国际等跟涨
。

　　5月25日
，国家能源局发布1至4月全国电力统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦 ，同比增长14.2% 。其中：太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦
，同比增长22.0%
。1至4月，全国发电设备累计平均利用925小时 ，比上年同期降低84小时。

　　中国电力企业联合会日前发布的《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》显示
，一季度，风电和太阳能发电合计新增装机5716万千瓦 ，占新增发电装机总容量的比重为68.2%
，电力行业绿色低碳转型持续推进 。报告预计，2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模
。

　　机构：科技主线或内部轮动

　　昨日A股盘面高低切换显著 ，存储芯片板块高位回落
，大普微 、朗科科技等热点公司跌逾10%。在部分机构看来，市场整体的向好趋势没有发生改变 ，但电子等热门板块交易热度过高
，后续面临降温压力，科技主线内部可能迎来轮动 。

　　华安证券策略团队在研报中表示 ，从外部环境看，美联储新主席凯文·沃什就职可能带来的货币政策路径预期冲击已逐渐缓释
，考虑到沃什正式宣誓就职时并未提及缩表或其他紧缩工具，市场对于货币紧缩的担忧小幅缓解。内部方面 ，我国4月经济数据出炉
，国内基本面维持整体韧性不变
。

　　对于A股，华安证券着重提到部分板块交易过热的情况。研报认为 ，截至5月22日
，A股电子行业换手率已经达到7.14%，创下本轮行情以来的新高 。结合历史上数轮成长产业景气趋势行情 ，换手率新高反映短期交易过热
，后续面临的调整风险加剧
。

　　该团队还提示，相比于电子行业 ，A股通信行业换手率已从前期高点下降较多
，且已经出现的调整幅度和空间也符合历史可比情形，因此通信行业有望先于电子行业企稳 ，并且成为接力电子行情的最优方向。

（文章来源：上海证券报）