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5月25日
，南京市创新投资集团有限责任公司
、上海国盛（集团）有限公司、首钢集团有限公司等6家公司共发行7只科技创新债，规模达86亿元。今年以来 ，科技创新债发行火热
。Wind数据显示
，截至5月24日，共有760只科技创新债发行 ，发行规模达8012.78亿元
，远超去年同期。

专家表示，今年科技创新债迎来发行热潮 ，是政策助力 、成本优势
、主体多元等多重因素叠加的结果 。随着配套机制持续完善、参与主体不断丰富
，科技创新债将持续精准赋能硬科技领域，助力科创企业破解融资难题 ，后续市场扩容潜力依旧充足
。

资金成本优势凸显

Wind显示，5月25日
，上海国盛（集团）有限公司发行35亿元“26国盛MTN002
”，为当日发行规模最大的科技创新债。在募集资金用途方面 ，15亿元资金用于置换发行人下属子公司收购科技创新企业股权款项
，20亿元募集资金用于置换发行人及下属子公司通过基金出资形式的自有资金投入，用于支持科技创新企业发展 。

一天之内 ，6家公司发行7只科技创新债
，该品种市场热度可见一斑
。今年以来，科技创新债市场热度走高 、规模稳步扩容。Wind数据显示 ，截至5月24日
，以发行起始日计算，今年共有760只科技创新债发行 ，发行规模达8012.78亿元
，两项数据较去年同期均实现大幅攀升 。

“科技创新债发行放量，一方面源于发行主体增量扩容 ，债市‘科技板’下新增金融机构和私募股权投资机构作为科技创新债发行主体
。另一方面，科技创新债配套支持机制进一步完善
，为其发行提供了便利。此外，多地政府部门出台相关支持政策 ，鼓励企业积极发行科技创新债 。”东方金诚研究发展部分析师姚宇彤在接受中国证券报记者采访时表示
。

资金成本优势是科技创新债发行的驱动力之一。Wind数据显示
，今年以来发行的760只科技创新债中，主体评级为AAA的共493只 ，平均发行利率为1.88%
，低于同期同级别普通信用债加权平均发行利率 。“从发行成本来看，科技创新债专属政策红利持续释放 ，新增科技创新债发行利率较同评级
、同类型普通信用债具有一定优势。 ”中诚信国际研究院研究报告表示
。

姚宇彤分析
，当前债市处于低利率环境，叠加科技创新债作为创新品种的政策优势 ，发行成本较低
，成本优势也在一定程度上提振了企业对科技创新债的发行需求。

参与主体多元

观察今年以来科技创新债发行主体，除科技公司外 ，银行、券商 、股权投资机构参与增多，成为科技创新债重要参与力量 。

姚宇彤表示
，科技创新债拓宽了科技型企业
、尤其是民营科技型企业的直接融资渠道，目前已有半导体、创新药 、动力电池
、智能制造等战略性新兴行业的多家硬科技企业发行科技创新债融资；同时 ，金融机构和私募股权投资机构作为科技创新债发行主体
，通过科技贷款投放、股权投资等，募集资金精准投向科技创新领域 ，有助于发挥债市资金杠杆撬动作用
，强化对科技型企业的全生命周期支持
。

民营企业科技创新债发行规模占比表现亮眼。Wind数据显示，截至5月24日 ，今年以来
，民营企业发行科技创新债共有95只，发行规模为925.44亿元 ，发行规模占比11.55% 。远东资信研究报告显示
，今年1月1日至5月7日，全市场非金融信用债民企约占比3% ，科技创新债民企发行占比远高于全市场非金融信用债民企占比
。

科技创新债的发行期限也更符合科创企业需求。Wind数据显示，截至5月24日
，今年以来，科技创新债发行期限以3年期和5年期为主 ，发行只数分别为285只 、240只
，发行规模占比分别为33.24%、27.64% 。

“中长期债券占比提升，有效匹配了科技创新长周期的资金需求 ，缓解了期限错配问题
，培育了耐心资本
。
”中信证券首席经济学家明明向记者表示。

发行规模有望持续扩大

多位专家认为，当前科技创新债仍然存在中小民营科技型企业受限于资产规模小
、盈利不稳定等问题 ，科技创新债发行难度仍然较大；私募基金、高收益债投资者等高风险偏好的投资者参与度较低等问题 。

姚宇彤建议
，可创新产品结构，鼓励股债混合产品发行 ，允许科创债投资人分享发行人股权增值收益
，实现风险收益平衡；加强市场培育，丰富投资者类型 ，提升高风险偏好投资人和长期资金的占比，增强科创债市场的包容性；继续加强投资者保护体系建设
，完善违约处置机制
。

明明表示，后续可进一步优化科创主体认定与准入标准 ，聚焦硬科技方向扩大覆盖范围；持续创新超长期限 、含权类等特色产品
，健全适配科创企业的增信与风险分担机制；同时，提升二级市场流动性 ，完善适配科创属性的信用评级体系
，推动区域均衡发展，在严控风险的基础上 ，强化对关键核心技术领域的融资支持。

展望未来
，姚宇彤表示，科技创新债发行主体有望多元化 ，发行规模持续扩大；发行期限进一步拉长
，带动更多稳定长期资金流入科技创新领域；二级市场流动性提升
、投融资协同效应更为显著 。

“债市‘科技板’推出后，交易所市场已创设科技创新债指数 ，并推出挂钩相关指数的科创债ETF，提高了科创债指数成分券的流动性。3月交易商协会优化科创债机制
，提出推动银行间市场科创债指数建设及相关指数化投资产品，将有效提高银行间科创债二级市场流动性和定价效率
。”姚宇彤说。

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