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　　文|《财经》研究员 成孟琦

　　黄天祐将香港协助企业出海的核心优势概括为“资本
、制度、专业”三位一体的完整生态

　　2026年5月29日，香港大学经管学院主办的“世界新秩序——中国企业大航海时代 ”论坛上 ，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）主席黄天祐博士发表题为“从资本市场角度探讨中国企业如何在变局中扬帆远航
”的演讲 。

　　具体看来
，黄天佑从内地企业出海的战略价值 、香港资本市场的赋能作用以及香港自身的持续优化三个维度，系统阐述了香港国际金融中心如何助力中国企业迈向全球
。

　　开篇黄天祐便引用了商界流行的一句话 ，即“不出海
，便出局”。他指出，这不仅是市场竞争的写照 ，更点出企业突破发展瓶颈
、提升竞争力的必经之路 。当前全球经贸格局加速重构
，市场博弈日趋激烈，企业必须以国际视野制定策略、配置资源 、构筑韧性
。

　　他进一步引用李强总理今年3月在中国发展高层论坛上的判断：“市场已成为稀缺资源 ，但又可以被不断创造。世界经济每次走出困境、走向繁荣
，都不是靠争夺存量市场，而是靠开放和技术进步创造增量市场 。 ”黄天祐认为 ，这正是中国企业出海的时代背景。

　　内地企业出海的意义

　　“在黄天祐看来，内地企业“走出去
”并非单纯的市场扩张
，而是实现高质量发展的战略抉择，其意义具体体现在四个层面
。

　　第一个层面是开辟增长新曲线 ，释放股东价值。出海能够分散单一市场风险
，同时以全球标准倒逼企业创新
、产品升级和品牌建设 。这本质上是在催化企业从“量”到“质 ”的蜕变，推动其从规模扩张迈向价值创造
。数据可以佐证这一趋势：恒生中国企业指数成分股中 ，内地龙头公司的海外收入占比已达两成
，印证国际化已成为业绩稳健增长的重要支柱。

　　第二个层面是对标国际规则，倒逼治理升级 。黄天祐特别指出 ，跨国经营的“水土不服
”
，根源往往不在市场，而在公司治理
。“上市不仅是一种融资行为 ，更是一次治理升级的契机。具体而言
，它要求企业的内部控制、风险管理 、信息披露以及投资者关系全面接轨国际标准 。只有在制度规范下实现治理提升，企业才能在复杂多变的全球环境中筑牢根基
。”

　　第三个层面是融入国家战略 ，助推高质量发展。黄天祐认为，企业出海与“十五五 ”规划中提出的高水平对外开放
、建设金融强国与现代化产业体系的方向高度一致 。通过汇聚全球资本、技术与市场资源
，企业能够加速迈向价值链高端，并以海外业务反哺内地市场 ，从而为国家技术自强与产业链安全作出贡献
。

　　第四个层面是共建共享
，贡献全球繁荣。黄天祐强调，中国企业出海不只是商业版图的延展 ，更是技术共享 、绿色转型与基础设施共建的生动实践 。在共建“一带一路
”国家沿线
，企业输出的不仅是产品
、技术和产能，更是互惠互利、可持续的发展模式。由此 ，中国企业成为推动全球共同繁荣的重要力量
。

　　善用香港资本市场

　　既然出海对企业 、投资者
、国家乃至世界均有裨益
，那么内地企业如何有效实践？黄天祐给出的答案之一，就是善用香港的资本市场平台。

　　黄天祐首先分析了企业出海成败的关键 ，即能否快速适应国际市场 。不同国家的法规、监管标准及营商环境存在显著差异
，如果风险管理 、信息披露或内控机制不足，将严重影响经营稳定
。因此 ，全球布局必须因地制宜，灵活采用合资
、特许经营等安排。

　　“香港国际化的资本市场正可对症下药 。”黄天祐表示
，在“一国两制 ”下，香港凭借清晰稳定的金融监管、国际通用的市场准则以及对市场诚信的坚守 ，长年赢得内地企业和全球投资者的双重信任
。

　　回顾历史
，自1993年首只H股挂牌以来，香港始终是内地企业联通国际资本的桥头堡。30多年来 ，内地企业在香港股票融资总额超过8.6万亿港元 。截至2026年4月底
，在香港上市的內地企业接近1600家，总市值达37万亿港元 ，占香港市场总市值近八成
。这些数据充分说明了香港作为内地企业国际化首选平台的地位。

　　黄天祐将香港协助企业出海的核心优势概括为“资本 、制度、专业”三位一体的完整生态 。

　　首先从资本层面看
，香港资本市场以上市作为企业发展的加速器，能够为海外并购
、产能布局与市场深耕注入源源不绝的活水
。市场提供上市、再融资 、发债等多元管道 ，有效优化资本结构。黄天祐特别指出
，许多企业出海后才深刻体会到，最耗资金的不是前期建设 ，而是后续持续投入，具体包括团队建设
、合规管理、供应链研发以及售后体系 。每一步都需要稳定 、灵活且可持续的资本支持。

　　“香港正能满足企业全生命周期的资金需求
。更重要的是
，香港市场机构投资者与国际资金占比高，能够有效引进主权基金与长线资本等优质投资者。这些投资者更重视企业基本面和成长性 ，为企业提供国际合规的资金平台
，从而奠定长期价值导向 。良好的治理最终将成为企业走向全球的通行证
。
”黄天佑表示。

　　其次在制度层面，香港成熟的法治理念与透明的监管体系全面接轨全球标准 ，上市制度与时俱进
、持续优化
，紧贴全球变局和经济趋势 。

　　黄天祐表示，香港证监会和香港交易所近年来合作推出多项改革 ，具体包括优化上市门槛并提升审批效率
，特别便利A股已上市企业以及特专科技和生物科技公司来港集资
。这些改革让企业能够快速接入国际资本，支持海外并购与全球布局 ，进而赋能人工智能、新能源 、生物科技等创新企业加速“走出去”
，实现跨越式发展。

　　第三是专业层面，香港拥有全球领先的金融专业服务生态圈 ，汇聚了顶尖投资银行
、国际律师事务所及会计师事务所，能够为企业提供一站式支援 。企业可以借助这些专业机构
，获得跨境并购的尽职调查、估值与融资结构设计，以及精准的合规审查与风险管控方案 ，从而显著提升执行成功率
。

　　黄天祐强调
，这个“三位一体 ”的完善生态，正是企业扬帆出海的坚实后盾。

　　巩固香港首选国际融资平台地位

　　黄天祐坦言 ，中国香港虽具既有优势
，但面对全球金融中心之间的激烈竞争，必须持续精进 。他明确表示 ，香港证监会将与特区政府 、香港交易所及金融业界协同发力
，重点聚焦五大方向
。

　　第一，固本强基 ，即提升市场质素与投资者保障
，吸引优质企业来港上市，确保香港市场持续赢得全球信任。

　　第二 ，引水活源，即拓宽国际化资金管道
，积极吸引海外长线机构投资者，让全球分享国家高质量发展的红利 。

　　第三 ，完善制度
，即优化上市与再融资机制，盘活二级市场 ，高效支持企业不同发展阶段的融资需求。

　　第四
，多元拓展，即深化固定收益与货币市场 ，丰富融资管道
，壮大离岸人民币生态
。

　　第五，对标国际 ，即在企业管治与可持续披露等领域接轨全球准则
，协助在港上市企业更好融入国际资本生态。

　　“作为资本市场的监管者，香港证监会既是秩序的守护者 ，也是生态的建设者，我们致力打造稳健
、透明、具竞争力的市场环境
，在保障投资者权益的同时，以制度创新赋能内地企业拓展全球版图 ，深度融入全球价值链 。
” 黄天祐最后强调
。

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