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　　创新是引领发展的第一动力
，新质生产力是推动经济高质量发展的核心引擎。“十四五
”时期，我国资本市场改革持续深化 ，私募行业在实现自身提质升级的同时
，紧扣产业升级与经济高质量发展主线，持续优化资本配置 ，在培育新兴产业、助推硬科技突破等方面持续发力
，为实体经济创新发展注入坚实力量
。

　　如今，“十五五 ”崭新开局 ，经济转型升级步伐加快
，实体经济对长期资本
、耐心资本、创新资本的需求愈发迫切。作为创新资本形成的重要载体，私募行业的使命愈加清晰 ，在助力新质生产力培育和经济高质量发展方面势必发挥更大作用 。

　　私募行业提质增效

　　机构减量结构优化

　　2021年以来，中国私募行业步入提质增效新阶段
，优质私募基金管理人队伍持续壮大 、专业能力不断增强
。在“扶优限劣”的监管导向下，行业加速从规模扩张向质效提升转型 ，呈现机构减量
、结构优化的鲜明特征
，服务实体经济的综合能力稳步增强。

　　中国证券投资基金业协会（下称“协会 ”）数据显示，2021年至2025年间 ，存续私募基金管理人数量从2.46万家降至1.92万家
，5年间行业加速出清，“小散乱
”机构有序退出 ，头部化趋势凸显
，行业集中度与专业度显著提升 。与此同时，行业管理总规模从19.76万亿元增至22.15万亿元 ，增幅达12.1%
，资本服务实体经济的承载力与覆盖面持续增强
。

　　分类型看，资金与资源加速向创新领域集聚。创业投资基金规模从1.60万亿元跃升至3.58万亿元 ，增幅高达123.8%，增速居于各类型基金首位
，成为支持早期硬科技的核心力量；私募证券基金规模升至7.08万亿元，5年内增长87.8% ，专业买方力量持续壮大；私募股权基金规模最大
，2025年底达11.19万亿元，较2020年末增长18.3% ，持续培育长期耐心资本 。

　　私募基金是资本市场重要参与者、建设者和稳定器
，对推动耐心资本形成 、促进行业价值发现
、优化社会资源配置等发挥关键作用
。其中，私募股权机构为实体企业提供多样化的专业服务 ，积极推动产业迭代
，培育了众多优质市场标的。私募证券机构则积极发挥市场参与者功能，促进资源优化配置 ，丰富了市场的多样性 。

　　研究表明
，私募基金行业通过推进资金端、市场端 、运作端
、投资端等方面的具体实践，充分发挥服务国家战略、支持科技创新 、服务中小企业成长发展
、满足合格投资者资产配置需求的功能作用 ，在维护资本市场平稳健康运行、服务经济高质量发展的进程中贡献了自身力量
。

　　资本精准赋能产业

　　助力实体转型升级

　　立足中国特色金融发展之路，私募基金将培育长期耐心资本 、支持科技创新作为核心使命。股权创投类私募坚持投早、投小
、投长期、投硬科技
，以资本力量打通“科技—产业—金融”良性循环，精准赋能实体经济重点领域与薄弱环节 ，助力产业转型升级 。

　　依托政策支撑
，私募行业着力构建适配科技创新的资本生态。在投资布局上，私募基金全面聚焦战略性新兴产业 ，重点投向新一代信息技术 、高端装备
、新材料、新能源 、生物医药等领域
。当前
，我国私募基金累积为实体经济形成股权资本金约14万亿元，在投中小企业项目约10万个 ，高新技术企业近8万个；超九成科创板
、北交所企业以及七成创业板企业在上市前获私募股权创投基金支持。协会调研显示
，2024年，75.07%受访管理人已投资于战略性新兴产业和未来产业领域 ，占比持续提升 。

　　国新基金相关负责人向证券时报记者表示
，股权私募是连接长期资本与硬科技创新的核心桥梁，对推动科创、培育新质生产力具有不可替代的战略作用
。作为国有资本运营平台 ，国新基金以股权私募为抓手，把投早 、投小
、投长期、投硬科技落到实处。

　　据介绍
，目前国新基金主动管理基金近20只，总认缴规模超3000亿元 。公司累计投资科创或硬科技类项目超300个 ，超七成资金投向硬科技领域
。同时
，公司建立适配早期项目的投资体系，重点布局种子期 、天使期项目 ，填补原始创新资本缺口。

　　结合国新基金的实践
，该负责人认为股权私募在支持科创中发挥着三个方面的作用：一是破解早期创新资本缺位 。股权私募能够精准解决硬科技原始创新阶段的市场失灵问题
。二是分担创新风险并全周期赋能。股权私募通过市场化股权投资分散技术验证
、商业落地过程中的风险，引导资本聚焦“卡脖子 ”技术与未来产业 。三是搭建协同创新生态 ，实现可循环的持续支持
。股权私募以“母基金＋直投”协同模式
，联动央企、科研院所 、地方政府、市场化管理人等多方资源，构建“政产学研用金
”一体化协同创新生态 ，推动央地协同
、产业集聚与科技成果高效转化。同时
，股权私募通过IPO、并购等多元化退出渠道实现资本价值兑现，形成良性循环 ，让资本持续回流硬科技领域，为科创发展提供长期稳定的金融支撑 。

　　基石资本董事长张维也强调
，私募股权投资促进了具有市场潜力高科技企业的生存与发展，通过加速高科技成果向实际生产力的转化 ，推动高科技企业从小到大 、从弱到强
，从而促进整个经济的蓬勃发展。私募股权投资日益成为经济增长的决定性因素，在现代经济发展中起着越来越重要的作用
。

　　专业定价提升配置效率

　　长期投资维护市场稳定

　　相较于私募股权基金 ，作为资本市场重要的专业买方力量
，私募证券基金凭借灵活的投资策略
、专业的投研能力与理性的交易行为，在完善市场定价机制、提升资源配置效率 、优化资本市场生态等方面 ，同样发挥着不可替代的作用。

　　协会问卷调查结果显示
，86.87%的私募证券基金管理人通过对投资标的进行充分尽职调查，依托自身从业经验和丰富的估值实践 ，对市场标的形成独立的估值判断 。私募证券基金通过深度研究
、独立估值、理性参与询价和交易
，为科创板 、创业板等科技创新板块提供持续的价格发现与流动性支撑
。

　　重阳投资董事长
、首席经济学家王庆指出，作为私募基金管理人 ，核心职责是管好受托资产、实现持有人的财产保值增值。在追求绝对收益的过程中，私募基金管理人同样是市场价格发现机制的重要参与者 。通过深度的基本面研究
，私募基金管理人把资金配置到真正有竞争力 、能创造长期社会和经济价值的优质实体企业，本身也是在市场层面发挥着私募支持实体经济
、赋能科技创新的价值
。近年来 ，重阳投资着力加强了在泛科技、先进制造 、创新药等领域的投资布局。

　　“此外
，在平滑市场波动方面，秉持长期主义和逆向投资理念的证券私募机构 ，同样发挥着重要作用——当市场处于过热状态时
，可以通过降低仓位或者对冲的方式来平衡市场；反之，在市场过度悲观时 ，积极逆向加仓 。”王庆说
。

　　值得一提的是
，私募证券基金在吸引海外长期资金投资于中国市场方面，也发挥着重要的桥梁作用 ，通过助力国内资本市场稳定
，从而支持经济稳健发展。以较早为海外客户提供资产管理服务的本土私募机构——淡水泉为例，该机构在2013年迎来首个QFII客户 ，目前机构资金占比已超过50%，海外客户包括北美、欧洲
、中东等地区的主权财富基金、政府养老金等 。淡水泉积极讲好中国故事
，充分向海外客户传递信心，在市场波动中鼓励海外长期资金坚定加仓中国市场
。

　　征程万里风正劲 ，重任千钧再出发。从“十四五 ”夯基增效到“十五五
”全新开局
，私募基金已成长为服务国家战略 、培育创新生态
、稳定资本市场的关键力量 。站在新起点，私募行业将坚守金融服务实体经济本源 ，厚植中国特色金融文化
，以长期耐心资本赋能产业升级，以专业能力赋能实体 ，以稳健投资护航市场
，为加快培育新质生产力、推动经济高质量发展注入持久的资本动能。

（文章来源：证券时报）