"> 5月28日晚
，中信证券发布公告，拟向大股东中国中信金融控股有限公司（以下简称“中信金控 ”）定向发行7.94亿股H股 ，发行价格为每股23.13港元
，募集资金总额为人民币160亿元
。本次募集资金将全部用于发展国际化业务，具体投向包括增资中信证券国际有限公司
、拓展资本中介类业务、补充境外运营流动性等。

上市券商资本补充正在稳步推进 。除中信证券外 ，今年以来还有3家A股上市券商披露定增计划
，其中2家与并购重组密切相关
。这也意味着，在“扶优限劣”的监管导向下 ，证券行业正加速通过“资本补充+兼并重组 ”双重路径实现做优做强。

160亿元锚定国际化战略

从发行方案来看，中信证券本次H股的发行对象为其第一大股东中信金控 。中信金控作为中信集团综合金融服务板块发展的平台和主体
，将以现金认购本次发行的全部股份，并承诺48个月内不转让认购股份
。在资本市场定增案例中 ，这样长达四年的锁定期属于高标准配置。发行完成后
，中信金控持股比例将提升至23.91% 。

业内人士表示，此次定向发行充分展示了中信集团 、中信金控对中信证券发展前景的长期看好 ，将进一步强化中信集团
、中信金控与中信证券的战略协同
，深化资源整合与业务联动，以实际行动坚定支持中信证券的国际化发展
。

本次160亿元募集资金的投向极其明确 ，并不用于境内常规业务周转
，而是全部用于发展公司国际化业务，其中对境外全资子公司中信证券国际的增资不超过人民币160亿元。

具体来看 ，募集资金主要用于开展三方面业务：一是开展跨境以及境外股权衍生品、大宗商品 、固定收益类的资本中介业务
，增强公司为客户提供全球风险管理和资产配置的综合服务能力；二是为境外持牌子公司提供资本金，进一步完善覆盖全球的金融服务网络；三是补充境外流动性 ，保障流动性安全及降低融资成本 。

值得注意的是，在定增预案披露的同日
，中信证券推出了未来三年股东回报规划。此前，在重资本券商融资案例中 ，市场往往担忧资本扩张会对当期ROE（净资产收益率）和每股收益造成摊薄
。

中信证券方面强调
，将按照监管政策和公司治理机制要求，保持分红政策的稳定性与透明度 ，推行常态化
、规范化的分红
，以求股东回报与公司经营发展相契合。

券业定增“频发
”加速资本补充

2026年至今，上市券商资本补充稳步推进 。目前 ，已有4家券商年内推出定增计划
，其中2家与并购重组密切相关
。在业内人士看来，这标志着证券行业在“扶优限劣”监管导向下 ，正加速通过“资本补充+兼并重组 ”双重路径实现做优做强。

Wind数据显示
，以最新预案公告日作为统计标准，截至5月29日记者发稿 ，除中信证券外，年内还有西南证券、东吴证券 、东方证券三家上市券商披露了定增预案 。进度方面
，目前西南证券定增预案已获股东大会通过，东吴证券
、东方证券则处于董事会预案阶段
。

今年2月 ，西南证券发布2026年度向特定对象发行A股股票预案。公司拟向不超过35名特定对象发行不超过19.94亿股
，募集资金总额不超过60亿元 。这一定增预案的发布，恰逢2026年2月A股再融资新政落地 ，也是再融资新政后证券行业首单大额定增预案
。

谈及募资用途
，西南证券表示，本次发行所募资金在扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金 ，进一步优化公司的资本结构。具体投向包括：财富管理业务、投资银行业务 、资产管理业务、证券投资业务
、增加子公司投入、信息技术与合规风控建设 、偿还债务及补充其他营运资金 。

另外两起券商定增则均与行业并购整合有关
。今年3月
，东吴证券公告拟以发行股份及支付现金的方式，合计购买常州投资集团有限公司等交易对方持有的东海证券83.77%的股份。随后的5月初 ，东方证券公告
，公司拟通过发行A股股份及支付现金方式购买上海证券100%股权 。

自2025年券商再融资“破冰”以来，上市券商的资本补充节奏明显加快。去年至今 ，中泰证券
、南京证券等多家券商已完成定增发行，行业资本实力稳步提升
。

东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示：“2025年以来
，券商再融资持续活跃，从认购结构看 ，大股东认购比例普遍较高
，体现了大股东对券商发展前景的看好。
”

中信建投非银及金融科技首席分析师赵然表示，券商要实现做优做强的目标 ，往往需要提升买方业务能力
，而提升这一能力，通常离不开资本的补充 。不过 ，券商在持续扩表过程中资金运用效率偏低
，导致估值难以长期稳定，难以继续在公开市场进行股权融资 ，被迫采取定向配股或发行次级债补充资本
。破局的核心是优化资本运用方式、开展商业模式创新
，将重资本业务“做轻”，轻资本业务“做重 ” ，并通过“并购+科技投入+国际化
”三大路径实现弯道超车。

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